军事快报-"上边一面亲下边一面膜的注意事项"-上边一面亲下边一面膜的注意事项天威新材第四次踏上IPO征程！“老朋友” 东莞证券“不离不弃”！

上边一面亲下边一面膜的注意事项天威新材第四次踏上IPO征程！“老朋友” 东莞证券“不离不弃”！

撰稿/吴振（媒体人）

珠海天威新材料股份有限公司（下称“天威新材”）的第四次IPO之路又开始了。回顾天威新材的上市“漫漫长路”，公司首次递交创业板IPO的保荐机构为东莞证券。几年来，天威新材多次尝试上市，曾2次挂牌新三板，1次冲击创业板，但均以“失败”告终。值得注意的是，2021年9月，保荐机构东莞证劵被证监会出具责令改正的行政监管措施，理由是东莞证券作为天威新材创业板发行上市保荐机构，在该项目中存在质控负责人同时担任保荐代表人，且在相关流程中未严格落实回避要求的情形，公司内控管理存在颇为严重的缺陷。对此，证监会对东莞证券采取了责令改正的行政监管措施。2023年12月29日，沉淀两年后的天威新材再次向北交所发起冲击，保荐机构依然是“老朋友”东莞证券。目前，公司已完成第二轮问询函回复。IPO日报发现，天威新材料似乎“痼疾难消”：股权关系复杂，关联交易多，公司还多年存在客户与供应商重叠的情况；公司虽然净利润大幅增长超100%，但大客户分散，易受外部宏观环境影响；同时，公司应收账款也同步攀升，现金流和财务压力大。来源：张力增长超100%从财务数据来看，2020年至2022年及2023年1-6月（下称“报告期”），公司营业收入分别为32715.10万元、41720.15万元、41923.01万元和23152.03万元，2021年和2022年营业收入分别较上年度增长28.97%和0.06%，2023年1-6月较上年同期增长16.33%；净利润分别为4938.87万元、4972.46万元、4182.36万元和3689.37万元，2021年和2022年净利润分别较上年度同比增长0.68%和-15.89%。报告期内，天威新材主营业务收入来源于分散墨水、UV墨水、涂料墨水、水性墨水、活性墨水以及其他墨水产品的销售，五类产品合计金额分别为31419.92万元、40351.56万元、40619.46万元和22457.15万元，占主营业务收入的比例分别为96.04%、96.72%、96.89%和 97.00%。其中，分散墨水为主要产品，报告期内分别占比44.97%、40.05%、41.75%以及38.95%。与此同时，UV墨水的占比不断增加，分别为28.92%、32.64%、28.66%以及31.57%。值得注意的是，报告期内，公司毛利率分别为31.93%、28.49%、24.42%和32.96%，2022年度，公司营收虽有所增长，但毛利却大幅下滑。对此，天威新材表示，主要原因在于公司主要产品毛利率受到原材料价格变动及市场竞争影响有所下降。值得注意的是，根据最新的财务数据，天威新材2023年1-9月营业收入为38294.52万元，较去年同期同比增长 24.26%；2023年1-9月实现归属于母公司所有者的净利润6211.07万元，较去年同期同比增长118.78%。这一剧烈的反转也引起了北交所的高度关注。在首轮问询函中，北交所要求天威新材解释2023年度中出现净利润大幅增长超100%的合理性；而在第二轮问询函中，北交所再度追问公司2023年业绩大幅增长的真实性及其核查的充分性。大客户分散翻阅问询函回复，IPO日报记者发现，天威新材客户较为分散。报告期内，公司前五大客户占比分别为11.17%、16.92%、17.24%、19.62%，公司客户呈现数量较多且分散程度较高的特点。以主要产品分散墨水为例：2022年度，天威新材分散墨水在华南地区存在134家客户的销量增长率低于24.17%，该134家客户在2021年的销量为1100.77吨，占公司2021年总销量64.78%。其中，深圳市润天智数字设备股份有限公司等5家客户在2021年合计销量为583.17吨，占上述134家客户总销量的52.98%。而这五家公司都因设备、战略调整等自身原因导致客户销售增长率较低。与此同时，2022年度，因客观环境影响，公司生产经营地华南与华东地区的市场交流活动较少，使得华东地区分散墨水销量变动率为-0.25%，公司增长率低于市场增长率。再来看2023年度，随着外部宏观环境回升向好，国内消费市场逐步复苏，公司进一步加强与华东地区主要客户的合作，并积极开拓新客户，致使分散墨水销售量相应增加。华南地区市场的UV墨水消耗量同比增长17.72%，公司华南地区UV墨水销量同比增长 40.01%，华东地区市场的分散墨水消耗量同比增长10.46%，公司华东地区分散墨水销量同比增长24.69%，公司增长率高于市场增长率。较为分散的客户群体虽然使天威新材减少了对少数客户过度依赖的风险。但一定程度上来说，客户粘性低可能会导致企业更容易受到市场变化所带来的影响。需要警惕的是，随着公司营收增长，应收账款也同步攀升，带来了潜在的坏账风险。报告期内，公司应收账款余额分别为10930.99万元、10889.33万元、12029.85和 13514.07万元，占同期营业收入的比例分别为33.21%、25.65%、28.32%和57.74%。与此同时，应收账款的周转率仅为3.23、3.89、3.71和1.84，远远低于同行可比公司平均水平的6.19、8.39、6.81和2.88；信用期外应收账款占总应收账款余额分别为47.89%、35.16%、32.56%和36.09%。未来，若公司应收账款进一步上升，或期后回款比例下降，亦或者发生主要客户逾期、无法收回的情况，将对公司的现金流和财务状况将产生不利影响。关联交易多天威新材于2004年成立。作为国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业，天威新材主营业务聚焦符合国家战略性新兴产业方向的数码喷印领域，专业从事数码喷印功能性材料及配套产品的研发、生产和销售。主要产品包括分散墨水、UV墨水、涂料墨水、水性墨水、活性墨水及其他墨水。从股权结构来看，公司采用多层股权架构，全部主体包括9家企业。截至本招股说明书签署日，贺良梅通过控制史达宝投资、天威控股、Top Print Company Limited间接控制捷时国际持有天威新材72.69%的股份，通过控制史达宝投资、天威控股、天威管理、天威乐信、天威企管间接控制天威兴业持有天威新材7.02%的股份，通过控制史达宝投资、天威控股、天威管理、天威乐信间接控制天威企管持有天威新材2.60%的股份，合计控制公司82.32%的股份。因此，贺良梅为公司的实际控制人。除了股权结构复杂外，天威新材还先后实施了7次股权激励，其中有23人是通过向发行人关联方公司借款的方式来筹集出资金额。业内人士表示，这种操作有“空手套白狼”的嫌疑。股权激励与IPO息息相关，若公司上市成功，所有人便可享受上市带来的巨大利益。若上市失败，只需把借来的资金归还即可，几乎不用承担风险。另外，值得注意的是，公司与实际控制人控制的其他企业存在客户重叠、内部交易情况。关联交易和客户问题，北交所对天威新材的两轮问询中皆有涉及。以天威微电子为例：报告期内，公司与天威微电子存在重叠客户6家，其中纳思达股份有限公司为上市公司，珠海纳思达信息技术有限公司及珠海中润靖杰打印科技有限公司为上市公司纳思达的子公司。此外，招股书显示，“贺良梅控制的企业”在2020年度为公司的前五大客户。河北司能科技有限公司、天津智祎通科技发展有限公司连续多年进入公司前五大客户，其实际控制人同为于海建。而于海建曾就任于天威新材关联方珠海天威泛凌贸易有限公司。同样，2020年度第五大客户珠海晟彩科技有限公司的实控人孙蓬同样曾经是天威新材关联方珠海天威泛凌贸易有限公司员工。值得注意的是，在第一轮问询函回复中，天威新材提到，公司或因为市场竞争等原因向前员工公司的采购提供折扣或返利，平均单价与毛利率均低于销售同类墨水。此外，公司还多年存在客户与供应商重叠的情况。报告期内，发行人与重叠客户的交易金额为1377.66万元、1018.27万元、950.88万元和241.96万元，分别占该年度销售总额的比重分别为3.25%、2.40%、1.81%、0.81%。记者佘诗婕校对吴鸣洲编辑褚念颖1234IPO日报是《国际金融报》旗下新媒体，对平台刊载内容享有著作权。未经授权禁止转载。

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:林君

TOP1热点：国际锐评丨对华加征关税治不了“美国病”

他是不是被骗了？。

红星新闻此前报道，2023年6月22日晚，娄女士的妹妹小娄在吉林省长春市红旗街万达广场夜市小吃街被一块高空抛下来的砖头砸中不幸离世。

TOP2热点：保安把游客私人物品扔海里？三亚天涯小镇：整治商户违规占滩，涉事人员停职

2022年7月，颜勇因涉嫌严重违纪违法接受重庆市大足区纪委监委审查调查。经查，2010年至2017年，颜勇在担任重庆市原大足县宝兴镇党委书记、大足区石马镇党委书记，区供销合作社党委书记、主任，兼任区供销集团有限公司董事长期间，利用职务便利为他人在工程承揽、款项拨付、资金借贷等方面谋取利益，并非法收受巨额财物。

习近平主席同基辛格的这次会见，不仅是要回顾历史，重温友谊，更重的意义还在于探讨中美关系的未来。

TOP3热点：春节七天上海线上线下消费465亿元，境外来沪客群消费金额同比增长28%CHINAGARY武警体育飞机

据新华社报道称，坍塌体育馆建筑面积约1200平方米，墙体为网架结构，顶棚为混凝土板。经现场初步调查，与体育馆毗邻的教学综合楼施工过程中，施工单位违规将珍珠岩堆置体育馆屋顶。受降雨影响，珍珠岩浸水增重，导致屋顶荷载增大引发坍塌。

15时10分，消防救援力量到达现场，经侦察，涉事体育馆顶棚全部坍塌。消防救援人员分别于体育馆东、南、北3个方向利用破拆工具对坍塌建筑构件进行切割清理，利用搜救犬配合生命探测仪对埋压人员展开搜索，调集钩机、铲车于场边待命。

TOP4热点：广东省委书记点赞DeepSeek：以不怕虎的勇气锐气撼动美国AI巨头国精产品一二三线999

去年7月，29岁的小杨被贵州黔南州的一个中介骗到了缅北。同年8月，王女士便收到了儿子小杨打来的电话，“公司要求儿子帮他们骗50万，还让我拿20万去赎人。”王女士告诉记者，“我理解他为什么会被骗过去，因为他知道我身体不好，着急赚钱给我做手术。”可是独自把两个儿子从小拉扯大的王女士身上根本没有这么多钱，于是就找当地警方报案。

7月10日，红星新闻记者联系到被害人姐姐娄女士，娄女士称其妹妹今年28岁，6月22日由北京至长春看望其高中同学，当天晚上在万达广场夜市买东西时，被一块从高空扔下来的砖头砸中身亡。娄女士称，警方告诉她犯罪嫌疑人系一名20多岁的江西男子。红星新闻记者多方获悉，此前该男子在6月17日从高处扔下过罐装可乐。目击者告诉记者，该男子在事发当日的前几个小时也曾扔下过砖头和饮料瓶，有人报警，且警方有过出警。

TOP5热点：因操作失误轿车冲入河中，消防人员救出两名被困老人西方最大但人文艺术视频

由于到新公司一个多月没有业绩，旧伤还没好的阿贵继续遭到毒打。王女士说，新公司提出给30万元可以把儿子赎回去。

“虽然是我太公在海外再婚的后人，不过既然归宗认祖认回来了，能代表国家队打篮球，能提升我们的名声，我们还是非常开心的。”李文庆说自己年轻的时候喜欢打篮球，现在也常看篮球，“NBA、CBA我都看，前些天还看了看中国女篮夺取亚洲杯冠军。”

TOP6热点：美方宣布对华加征关税后特朗普称不急于同中方领导人通话，外交部回应精产国品一二三产品在哪买

多名该校女排队员的个人网络账号视频中，这些青春洋溢的姑娘们积极参加训练，一起出远门参赛，有的女孩把排球的“emoji符号”加在了自己的网络昵称当中。该校一名在校生告诉南都记者，学校有面向普通学生开设的排球“综合实践课程”，是由这群排球队员们负责授课，“她们都很耐心、负责、有活力，队员间的关系也很不错”。据她说，那座坍塌的体育馆，平时只对排球训练开放，其他同学基本不让进。对这座有些陌生的场馆，她的印象是“外墙比较破旧”。

7月24日下午，中炬高新临时股东大会召开。本次大会的主要议案内容是罢免均为“宝能系”的何华等4位董事，且选举均为“火炬系”的梁大衡等为新任董事。投票结果：本次线上线下出席1342位，代表有表决权的股份67.6281%，没有临时提案，何华等四位罢免议案均以80%以上投票率通过，3位提名董事获通过。（证券时报）

TOP7热点：人民日报头版头条：2025年，全方位扩大国内需求四川妇女BBBWBBBWM

民警又找到报警人，向他们咨询老郭的妻子在哪里？

TOP8热点：泰国正式对泰缅边境的缅甸地区断网、断电和断油索14may18_XXXXXL56endian

有媒体指出，排雷工作不仅进度缓慢且成本高昂。有专家估计，在当前情况下，若派出500个排雷小组，也需要耗时757年才能完成乌克兰全境的排雷工作。此外，美国已承诺就乌克兰的排雷问题投入超过9500万美元。不过根据世界银行预测数据显示，乌克兰的排雷成本为每平方米2至8美元。未来十年，用于该国排雷行动上的花销可能高达374亿美元。